为什么用息税前利润（为什么息税前利润等于安全边际额乘以边际贡献率）



1、为什么用息税前利润

息税前利润（EBIT）广泛应用于企业财务分析和决策制定中，原因如下：

1. 反映经营业绩：

EBIT指标剔除了利息支出和所得税的影响，它直接反映了公司的运营效率和盈利能力，不受融资结构和税收政策的干扰。这有助于分析师和投资者重点关注公司的核心业务表现。

2. 跨行业可比性：

EBIT在不同行业和公司之间具有可比性，因为它标准化了财务报表的影响因素。这使得金融分析师能够比较不同公司的盈利能力，即使它们采用不同的资本结构和税率。

3. 评估财务杠杆：

EBIT是计算负债与权益比率和债务覆盖率等财务杠杆指标的基础。通过分析EBIT与总利息费用之间的关系，可以评估公司的财务风险和偿债能力。

4. 预测未来收益：

EBIT历史数据可以用来预测未来的收益，因为它反映了核心业务运营的趋势。与其他指标相比，如每股收益，EBIT不太容易受到会计政策变化或一次性事件的影响。

5. 估值模型：

许多企业估值模型，如现金流量折现和企业价值倍数法，都使用EBIT作为估值的基础。EBIT的稳定性和可预测性使其成为预测未来现金流的一个有价值的指标。

息税前利润是一个重要的财务指标，因为它反映了公司的运营业绩、提供跨行业可比性、允许评估财务杠杆、预测未来收益并支持企业估值。

2、为什么息税前利润等于安全边际额乘以边际贡献率

息税前利润（EBIT）是安全边际额乘以边际贡献率。安全的边际额是指销售额与盈亏平衡点销售额之间的差额。边际贡献率是销售收入中超过可变成本的部分。

其公式如下：

EBIT = 安全边际额 x 边际贡献率

这是因为：

1. 销售收入 = 固定成本 + 变动成本 + EBIT

2. 盈亏平衡点销售收入 = 固定成本 / 边际贡献率

3. 安全边际额 = 销售收入 - 盈亏平衡点销售收入

将公式 2 代入公式 3，得到：

```

安全边际额 = 销售收入 - (固定成本 / 边际贡献率)

```

将公式 4 代入公式 1，得到：

```

EBIT = (销售收入 - (固定成本 / 边际贡献率)) x 边际贡献率

```

```

EBIT = (销售收入 x 边际贡献率) - (固定成本 / 边际贡献率) x 边际贡献率

```

```

EBIT = (销售收入 x 边际贡献率) - 固定成本

```

因此，息税前利润（EBIT）等于安全边际额乘以边际贡献率。

3、为什么息税前利润小于每股收益无差别点

息税前利润（EBIT）与每股收益（EPS）之间存在着重要的区别。虽然乍一看这两个指标似乎应该相等，但事实并非如此。其中一个关键原因是，EBIT 仅考虑税前利润，而 EPS 则考虑税后利润。

税收对 EPS 产生重大影响。如果一家公司的税率较高，则其 EPS 将相对于其 EBIT 而言较低。这是因为税收会降低公司的净利润，从而降低其每股收益。

EBIT 通常不考虑利息费用。利息费用是公司为其债务支付的费用。如果一家公司负债累累，则其利息费用会很高，从而降低其 EPS。这是因为利息费用会降低公司的净利润，从而降低其每股收益。

EPS 通常考虑可转换债券和股票期权等股票稀释效应。这些证券可以增加流通中的股票数量，从而稀释 EPS。

因此，EBIT 通常小于 EPS。这是因为 EBIT 不考虑税收、利息费用和股票稀释效应，而这些因素都会对 EPS 产生重大影响。

4、为什么息税前利润大于每股收益无差别点

息税前利润（EBIT）通常大于每股收益（EPS）无差别点。这是因为无差别点指的是公司盈亏平衡时（EBIT=0）的销售额水平，而息税前利润则考虑了营业收入和营业费用，因此在无差别点时仍可能为正值。

这种差异产生的原因如下：

财务费用和收益：EBIT不包含利息和非经常性收益，但EPS会考虑这些因素。如果公司有债务，利息支出将扣除EBIT，导致EPS低于EBIT。反之，非经常性收益将增加EPS，使其高于EBIT。

所得税：EBIT不考虑所得税，而EPS在计算中考虑了应缴税额。当公司盈亏平衡时，不会产生应缴税额，因此EPS为零。EBIT可能仍然为正值，因为公司可能还有其他不属于经营活动的收入。

股权结构：EPS根据公司流通股数进行计算。当公司股数较多时，EPS将被稀释，导致EPS低于EBIT，因为利润将在更多的股份之间分配。

因此，息税前利润大于每股收益无差别点是由于财务费用和收益、所得税和股权结构等因素的影响。