当负债利息率大于资产收益率时,财务杠杆将产生正效应（当负债利息率大于资产收益率时财务杠杆将产生正效应）



1、当负债利息率大于资产收益率时,财务杠杆将产生正效应

2、当负债利息率大于资产收益率时财务杠杆将产生正效应

当负债利息率小于资产收益率时，财务杠杆将产生负效应。在这种情况下，利用负债举债的融资成本大于借款所产生的收益，从而导致公司的整体收益率降低。

如果负债利息率大于资产收益率，财务杠杆则会产生正效应：

放大利润：由于利息费用在税前扣除，当利息率高于资产收益率时，财务杠杆可以放大净利润。

减少税收：利息费用作为税务抵扣，可以减少应纳税所得额，从而降低税收负担。

增加股权回报：通过利用负债融资，公司可以减少股权资本的需求。在这种情况下，剩余利润将集中于更少的股权，从而增加股东回报。

举个例子，一家公司拥有资产，资产收益率为 10%。如果它用 5% 的利息率借贷资金，并以该资金购买更多资产，那么财务杠杆将产生正效应：

借贷前净利润：10 万元

借贷后利息费用：5 万元

借贷后税前利润：15 万元

借贷后净利润：10 万元 + (15 万元 - 5 万元) (1 - 30%) = 12 万元

由此可见，通过利用负债融资，即使资产收益率低于利息率，公司也可以通过放大利润、减少税收和增加股权回报来获得财务优势。

3、如果企业负债资金的利息率低于其资产报酬率

当企业负债资金的利息率低于其资产报酬率时，企业可以利用财务杠杆效应，增加企业股东权益的收益率。

财务杠杆效应是指企业利用负债资金来放大权益资本收益率的效果。当利息率低于资产报酬率时，企业借入资金进行投资，由于投资获得的收益率高于借款的利息率，可以提高股东权益的回报率。

例如，一家公司的资产报酬率为10%，而负债资金的利息率为5%。如果公司借入100万元资金，并将其用于投资，则可以获得10万元的收益。扣除5万元的利息费用后，净收益为5万元，股东权益收益率为5%。

如果公司不借入资金，则只能依靠自有资金进行投资，获得10万元的收益。股东权益收益率为10%。

通过利用财务杠杆效应，公司可以将股东权益收益率从10%提高到5%，从而放大股东的收益。

需要注意的是，财务杠杆效应是一把双刃剑。当利息率高于资产报酬率时，会产生负向的财务杠杆效应，从而降低股东权益的收益率。因此，企业在利用财务杠杆效应时，应综合考虑利息率、资产报酬率、企业负债水平等因素，谨慎决策。

4、如果企业的负债利息率低于其总资产报酬率

企业负债利息率低于总资产报酬率

当企业的负债利息率低于其总资产报酬率时，表明企业利用债务获得的资金成本较低，而这些资金所创造的收益却更高。这对于企业来说是一个有利的情况。

优势

降低财务成本：企业可以通过低利率的借款来降低其财务成本，进而提高利润。

提高杠杆效应：通过利用债务，企业可以放大其投资的收益，从而提高股东的回报。

财务灵活性：充足的资金流入可以为企业提供财务灵活性，以应对市场变化或投资新项目。

风险

同时，企业也需要意识到负债带来的风险：

增加利息支出：随着债务规模的增加，利息支出也会增加，可能会挤压企业的利润。

财务风险：如果企业无法偿还债务，可能会面临破产风险。

限制增长：过度的负债可能会限制企业的增长机会，因为它必须优先偿还债务。

企业在利用债务时应保持审慎的态度，以确保其利息率低于总资产报酬率。在此条件下，债务杠杆可以帮助企业降低财务成本、提高回报，并提升财务灵活性。企业也需要注意债务带来的风险，并对其进行适当管理。